文化用紙：在低迷中迎來(lái)春風(fēng)
曾幾何時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，數(shù)字化、碎片化閱讀開(kāi)始大行其道，傳統(tǒng)紙媒遭受銷(xiāo)售困境，也讓眾多印刷用紙、新聞紙企業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。更有甚者預(yù)測(cè)數(shù)字媒體將取代紙媒，而紙業(yè)最終也將消亡。實(shí)際呢?不可否認(rèn)的是，前兩年伴隨著傳統(tǒng)媒體的瘋狂洗牌，與其休戚相關(guān)的文化用紙企業(yè)也迎來(lái)了市場(chǎng)的低谷。
新聞紙
新聞紙自2014年以來(lái)產(chǎn)量一直在下跌，行業(yè)陷入困境，不少企業(yè)紛紛以轉(zhuǎn)產(chǎn)、停產(chǎn)、限產(chǎn)，應(yīng)對(duì)困難局面。擁有全球******的新聞紙生產(chǎn)基地，年200萬(wàn)噸的產(chǎn)能曾讓華泰很驕傲。然而面對(duì)新聞紙用量逐年遞減的現(xiàn)實(shí)，再不轉(zhuǎn)變似乎只有死路一條。在這種形勢(shì)下，華泰積極采取措施，在完成總部9#機(jī)、10#機(jī)技改的基礎(chǔ)上，著手對(duì)總部11#機(jī)、廣東華泰、河北華泰新聞紙機(jī)進(jìn)行技術(shù)改造，向高檔文化紙、包裝紙轉(zhuǎn)型;大力發(fā)展化工產(chǎn)業(yè)，拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。目前，保留45萬(wàn)噸新聞紙生產(chǎn)線和70萬(wàn)噸銅版紙生產(chǎn)線。
經(jīng)過(guò)一輪洗牌，根據(jù)近期數(shù)據(jù)分析，2017年全國(guó)報(bào)業(yè)用紙量約171.1萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)新聞紙總產(chǎn)量為160多萬(wàn)噸，排除一些不確定因素(小紙廠停產(chǎn)、大紙廠減產(chǎn)等)，供需基本平衡。
銅版紙
同樣受新媒體發(fā)展沖擊，加之原有產(chǎn)能較大，同時(shí)受到歐美等國(guó)家反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼調(diào)查設(shè)限，近年來(lái)銅版紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。2011到2015年間，國(guó)內(nèi)銅版紙產(chǎn)量由671萬(wàn)噸減少至549萬(wàn)噸，產(chǎn)能由799萬(wàn)噸下降至695萬(wàn)噸。
進(jìn)入2016年，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭趨緩。據(jù)相關(guān)資料顯示，2016年前三季度開(kāi)機(jī)率保持在66%~71%，11月份更是上升到80%。進(jìn)入12月份，隨著紙漿價(jià)格反彈和運(yùn)輸成本的上漲，銅版紙價(jià)格從12月15日的5002元/噸上漲到2017年1月2日的5395元/噸。另一方面國(guó)際反補(bǔ)貼、反傾銷(xiāo)調(diào)查產(chǎn)業(yè)環(huán)境嚴(yán)峻。10月，世貿(mào)組織(WTO)公布了其爭(zhēng)端解決機(jī)構(gòu)的專家組審查報(bào)告，支持中國(guó)主要訴訟請(qǐng)求，裁定美國(guó)13項(xiàng)反傾銷(xiāo)措施違反世貿(mào)規(guī)則，其中就包括造紙行業(yè)的銅版紙。
種種跡象表明，經(jīng)過(guò)前幾年的產(chǎn)能淘汰，銅版紙集中度提升且形成如APP(中國(guó))、晨鳴、太陽(yáng)等議價(jià)能力強(qiáng)的龍頭企業(yè)。僅晨鳴紙業(yè)就已多次提價(jià)。2016年8月份晨鳴銅版紙全系列產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)300元/噸;2016年9月，晨鳴所有銅版紙產(chǎn)品在當(dāng)月份執(zhí)行價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)100元/噸;2017年1月，晨鳴率先將銅版紙價(jià)格上調(diào)幅度調(diào)整至400元/噸。對(duì)此晨鳴紙業(yè)表示，提價(jià)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)供需、原材料上漲等綜合考慮后的結(jié)果，而提價(jià)的同時(shí)也提升了晨鳴造紙毛利潤(rùn)。2017年1月9日，晨鳴發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2016年歸母凈利約為19.5億元~21.5億元，同比分別約增長(zhǎng)90%~110%，對(duì)應(yīng)EPS分別約為0.93元~1.03元。
雙膠紙
2010 年我國(guó)雙膠紙產(chǎn)能754 萬(wàn)噸，產(chǎn)量648 萬(wàn)噸，需求614 萬(wàn)噸;2014 年產(chǎn)能929 萬(wàn)噸，產(chǎn)量743 噸，需求655 萬(wàn)噸;2015 年雙膠紙的產(chǎn)能1064 萬(wàn)噸，產(chǎn)量840 噸，需求770 萬(wàn)噸。從以上數(shù)據(jù)可以看出，雙膠紙仍處在產(chǎn)能過(guò)剩階段。2016年四季度，隨著紙漿價(jià)格提高，雙膠紙價(jià)格開(kāi)始上漲。截止到2017 年1 月23 日的5814 元/噸，累計(jì)上漲266 元/噸。此番上漲有利于改善行業(yè)盈利能力。
此外，集中度也不如銅版紙，有待進(jìn)一步提升。從區(qū)域上看，2015 年華東雙膠紙產(chǎn)能411 萬(wàn)噸，華南雙膠紙產(chǎn)能209 萬(wàn)噸，華中地區(qū)112 萬(wàn)噸。以晨鳴、華泰、太陽(yáng)、亞太森博為代表的前四大雙膠紙龍頭企業(yè)CR4集中度為49.92%，而以APP(中國(guó))、晨鳴、太陽(yáng)為代表的前三大銅版紙龍頭企業(yè)CR3集中度卻已達(dá)到了78.57%。
產(chǎn)能過(guò)剩，格局分散，競(jìng)爭(zhēng)激烈。2016年底，晨鳴敲定年產(chǎn)50萬(wàn)噸巨無(wú)霸PM7文化紙機(jī);2017年，亞太森博預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能45萬(wàn)噸，提升供給量。預(yù)計(jì)此后雙膠紙企業(yè)抬價(jià)難度將增大，這輪漲價(jià)后價(jià)格將基本維持穩(wěn)定。